Futuros cripto: margen, funding y riesgo de liquidación
Cómo funcionan los futuros cripto: margen, apalancamiento, liquidación y funding, con ejemplos hipotéticos y fuentes para revisar cada contrato.
Publicado: · Actualizado:
Elaborado y revisado con asistencia de IA. Los operadores del sitio mantienen la responsabilidad editorial. Equipo editorial y proceso de revisión.
Resumen: Los futuros cripto permiten tomar exposición al precio mediante contratos. El margen y el apalancamiento introducen riesgo de liquidación. Esta guía explica los perpetuos con ejemplos hipotéticos; no promete rentabilidad ni atribuye porcentajes de ganadores o perdedores sin un estudio verificable.
Qué estás contratando
Un futuro es un derivado. Abrir una posición sobre BTC no equivale a comprar BTC para retirarlo a una billetera. Antes de operar, identifica el contrato, la garantía, la moneda de liquidación y las condiciones de cierre. No traslades una fórmula de un contrato lineal a uno inverso sin revisar sus especificaciones.
Los futuros con vencimiento tienen una fecha de terminación prevista. Los perpetuos no tienen ese vencimiento ordinario. Eso no garantiza que puedas conservarlos para siempre: una liquidación o las reglas de cierre del producto pueden terminar la posición.
Binance describe el funding como pagos entre posiciones opuestas que buscan acercar el precio del perpetuo al índice del activo. Su documentación de funding (abre en una pestaña nueva) también remite a las reglas y especificaciones aplicables al contrato. Esta guía educativa no sustituye esas condiciones.
Apalancamiento: distingue margen de exposición
Para un ejemplo lineal, supongamos un precio de entrada de 100.000 USDT por BTC, un margen inicial de 1.000 USDT y una exposición de 10.000 USDT. La relación exposición/margen es 10× y la posición equivale a 0,1 BTC.
Ignorando costos y suponiendo que la posición siga abierta:
| Cambio del precio | Resultado de un long de 0,1 BTC | Resultado respecto al margen inicial |
|---|---|---|
| De 100.000 a 105.000 USDT | +500 USDT | +50% |
| De 100.000 a 95.000 USDT | −500 USDT | −50% |
Son cuentas hipotéticas, no cotizaciones ni rendimientos esperados. Para un short del mismo tamaño, el signo se invierte antes de costos.
Con el mismo margen, aumentar la exposición amplifica el resultado monetario de un movimiento. Con la misma exposición, cambiar el apalancamiento seleccionado no multiplica por sí solo ese resultado: cambia el margen inicial requerido. No confundas el porcentaje mostrado sobre el margen con una ganancia sobre todo tu patrimonio.
Liquidación: por qué «1 dividido por el apalancamiento» no basta
En el ejemplo anterior, una caída de 10.000 USDT por BTC produciría una pérdida teórica de 1.000 USDT. Ese cálculo agota el margen inicial si se omiten todos los demás componentes. No identifica el precio real de liquidación.
La plataforma exige margen de mantenimiento. Para Binance USDⓈ-M, el cálculo también considera el tamaño, el nivel de mantenimiento, los saldos y, según el modo, otras posiciones. Consulta la fórmula y sus variables (abre en una pestaña nueva). Una regla universal de «liquidación al caer 10% con 10×» omite esos componentes.
No calculamos aquí un precio de liquidación aplicable a tu cuenta. Comprueba el valor mostrado por la plataforma y vuelve a revisarlo si cambian la posición o su garantía. Tampoco aplicamos una corrección fija de 1% a 3%: necesitarías los parámetros reales para calcular la diferencia.
Para estudiar escenarios USDT-M con margen aislado, puedes calcular el precio de liquidación. La herramienta explica sus supuestos y exclusiones; contrasta el resultado con el valor de tu plataforma.
Mark price, índice y último precio
El last price es el precio de la última operación del contrato. El mark price es una valoración de referencia. En Binance USDⓈ-M, su cálculo utiliza el índice y otros componentes; no es simplemente el promedio spot. La explicación oficial del índice y mark price (abre en una pestaña nueva) distingue ambos conceptos.
Binance indica que sus liquidaciones usan el mark price. Por eso un movimiento del último precio, por sí solo, no permite saber si se alcanzó el umbral de liquidación. Tampoco permite garantizar que tu posición está a salvo: hay que revisar su margen y umbral actuales. La guía de liquidaciones (abre en una pestaña nueva) explica además cómo pueden cambiar por funding, saldo y ajustes de margen.
Funding: calcula cada pago
En Binance, una tasa positiva implica pago de longs a shorts; una negativa, de shorts a longs. El importe parte del nocional de la posición y la tasa correspondiente. El intervalo depende del contrato y puede ajustarse: revisa la tasa y el próximo pago en la interfaz.
Ejemplo aritmético: si el nocional al cálculo fuera 10.000 USDT y la tasa +0,01%, el pago sería 1 USDT. El long pagaría y el short cobraría bajo ese supuesto. Si cambian el nocional, el signo o la tasa, el resultado cambia.
No extrapoles un pago observado a un costo anual garantizado. Comprueba por separado las comisiones de operación y otros cargos del producto.
Cross e isolated: identifica qué garantía está comprometida
En modo isolated, se asigna margen a una posición. En modo cross, las posiciones comparten un saldo de margen. Binance permite ajustar la garantía asignada (abre en una pestaña nueva); añadir fondos cambia cuánto capital has comprometido.
Antes de abrir una posición, anota su modo y qué saldos puede utilizar. No interpretes isolated como una garantía de rentabilidad o de protección frente a todos los riesgos de mantener fondos en un exchange. Tampoco presupongas que cross conserva un precio de liquidación fijo cuando cambian otras posiciones o saldos.
Un control previo que puedas explicar
Antes de decidir, responde con datos de tu cuenta y del contrato:
- ¿Tienes acceso al producto según tu residencia y las condiciones de tu cuenta?
- ¿Qué activo sirve de garantía y cómo se calcula el resultado?
- ¿Cuánto nocional abres y cuánto capital queda comprometido?
- ¿Qué precio y reglas se usan para liquidar la posición?
- ¿Qué comisiones y próximo pago de funding debes considerar?
- ¿Cómo cerrarías la posición y qué órdenes has configurado?
Son preguntas de revisión, no una estrategia que certifique resultados. Una cantidad fija de meses de experiencia, un diario o un apalancamiento bajo no demuestran que una operación vaya a ser rentable.
Cómo comparar proveedores
No asignamos una clasificación de seguridad a los exchanges ni una tasa de éxito a sus usuarios. Para comparar productos, usa la elegibilidad real de tu cuenta, las especificaciones del contrato y el costo de tu operación. Evita elegir solo por el máximo apalancamiento anunciado.
Puedes continuar con la comparación de exchanges de futuros, la guía de Binance Futuros y la reseña de Kraken. Comprueba siempre las condiciones actuales del proveedor antes de tomar una decisión.
Preguntas frecuentes
¿Qué son los futuros cripto?
Son contratos derivados que dan exposición al precio de una cripto. No equivalen a comprar ese activo para retirarlo a una billetera. Los perpetuos no tienen un vencimiento ordinario, pero las posiciones pueden liquidarse o cerrarse según las reglas del producto.
¿Qué diferencia hay entre spot y futuros?
Una compra spot y una posición derivada son productos distintos. En futuros debes revisar el contrato, el margen, la liquidación y los costos. No presupongas que una posición de futuros con apalancamiento 1× tiene las mismas condiciones que una compra spot.
¿Cuánto apalancamiento conviene usar?
Esta guía no determina una cifra adecuada para tu situación. En el ejemplo, 1.000 USDT de margen y 10.000 USDT de exposición representan 10×. Un movimiento del 5% sobre esa exposición equivale a 500 USDT antes de costos, siempre que la posición siga abierta.
¿Cómo se calcula el precio de liquidación?
Depende del contrato, el margen de mantenimiento, el tamaño y los saldos que lo respaldan. La fórmula simplificada basada solo en el apalancamiento no basta. Consulta el cálculo del proveedor y el valor actual de tu posición.
¿Qué es el funding rate?
Es la tasa que se usa para los pagos periódicos entre posiciones opuestas de perpetuos. En Binance, una tasa positiva implica pago de longs a shorts y una negativa el sentido inverso. Revisa el intervalo, la tasa y el nocional aplicables a cada pago.
¿Qué cambia entre cross e isolated?
En isolated se asigna margen a una posición; en cross se comparte entre posiciones. Revisa qué saldo está comprometido y cualquier ajuste de garantía. Ningún modo convierte la operación en una inversión con resultado garantizado.
¿Qué exchanges son seguros para operar futuros?
Aquí no certificamos la seguridad de un proveedor. Compara el contrato y la elegibilidad de tu cuenta, además de los costos y las reglas de liquidación. El apalancamiento máximo anunciado no es una medida de protección.
¿Qué porcentaje de traders gana operando futuros?
No contamos con un estudio verificable que permita dar un porcentaje comparable para estos productos y plataformas. No presentamos cifras de ganadores o pérdidas totales como si fueran datos públicos comprobados.